2021年以来电解铜消费较为强劲黄铜管，↙中国与海外铜消费皆出现季节性回升。中国市场房地产表现出较强韧性睁一只眼闭一只眼，♀2021年1-5月房屋竣工面积达2.76亿平方米环比上升，⑴同比增速为16.4%。而汽车特别是新能源汽车销量较为可观。截至2021年5月份，中国新能源汽车产量累计达到96万辆，同比增速为262%“以产顶进”，▓远超市场预期。

海外方面，美国房屋销售保持较高增速，而欧元区新能源汽车销量也快速增长有所缓解，中国外铜消费皆保持较高景气度。具体到中观消费层面生存危机，黄铜管铜价6月份受法规影响出现一定回落，铜价回落后下游订单数明显增加。截至2021年7月2日涨幅居前，铜现货升水为125元每吨，并且有进一步扩大的趋势，⑤证明下游需求仍然较为旺盛黄铜管，◇现货方面较为紧张，★为铜价提供支撑。截至2021年7月，┅上海期货交易所铜库存为15.38万吨黄铜管，仍然处于下降状态。而全球铜库存为41万吨，*处于历史当中较低的位置，ⅶ通过回顾历史数据可以发现，▼当电解铜库存处于历史低位时，≡铜价都有较好表现。

美联储货币法规收紧预期在一定程度上对有色金属报价也有较大施压。美联储6月议息会议上决定将上调超额准备金利率和逆回购协议利率黄铜管，并预期在2023年前将有2次加息。

美元指数受此提振拉升至92上方，Ⅸ美联储此次表态鹰派程度超市场预期，▅短期内美元指数支撑或加强。不过鲍威尔反复强调通胀只是暂时的，预期货币法规缩紧不会很快来到。最近市场普遍预测货币法规转向将发生在第四季度，◇三季度黄铜管铜价下行压力不会太大。综合而言，◢南美铜矿产出供应仍然偏紧，而需求端受新能源需求以及拜登基建计拥有较大增量，沪铜供需基本面显示报价仍将向上。而美联储货币宽松法规短期难以缩紧，▄其对应的金融属性在三季度非主导铜价的决定性因素。
预期三季度沪铜商品属性占优投资管理，㊣报价方面有望上行到78000元每吨以上。
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