本周伊始，H62黄铜管国内建筑铜市场迎来一波爆发式拉涨，各地铜价纷纷突破历史新高；其中，北方地区铜厂涨幅更大，南北价差倒挂进一步扩大。

周四以后，在宏观消息的影响下，有色系期货集体跳水，现货价格主动回调，但全周累计涨幅依然罕见。

客观来看，本次价格大幅飙涨与供需面的关系并不大，主要原因还是炒作情绪加速释放，叠加铜厂的推波助澜，累计涨幅已经超出合理范畴，导致下游用户哀鸿遍野，最终引来政策层面的干扰。随着铜价不断拉高，H62黄铜管终端压力持续加码，建筑工程出现延期甚至停工现象，本周终端采购量处于低位。进入五月后期，伴随不利天气的影响，全国各地需求有望进一步下滑，但在高利润的驱动下，供应端未见缩减的迹象。

供给偏强，H62黄铜管需求放缓，国内建筑铜社会库存降幅逐渐收窄。

鉴于基本面强弱出现转换，以及炒作情绪降温，加上政策面的调节，我们判断本轮价格“顶部”已经出现，五月价格将呈现前高后低走势，国内建筑铜价格也有望逐步回归合理水平。

另外，近期原料走势强劲，预计后期进口铁矿石仍然维持高位运行，焦炭价格稳步回涨，铜厂托市也会让价格调整的过程呈现反复。综合各方因素，我们对下周H62黄铜管市场行情持消极评价——黑色预警：宏观政策扰动，价格高位回落。