当前国内基本面表现不及预期，下游需求的低迷以及企业反馈的旺季订单不佳使得市场旺季的预期将有所下调，同时黄铜管供应逐渐稳定，对铜价形成一定抑制。

但宏观面利好铜价，目前美元走弱对黄铜管铜价形成较强支撑，全球央行会议美联储通胀表述虽不及预期，但是鸽派声音仍占主导，这意味着未来数年美联储将保持宽松的政策。国内方面，8月央行再度释放流动性。整体而言，多空因素交织黄铜管铜价维持震荡趋势，沪铜谨慎中性。
　　风险点：全球铜库存处于低位；欧洲第二波疫情爆发，铜需求将受到影响。
　　(一)铜精矿
　　铜精矿TC指数上周持续下滑，截至8月28日，SMM公布的进口铜精矿指数为48.85美元/吨，较上周下跌0.8美元/吨，再创新低。印尼Grasberg铜精矿发生工人罢工事件，有消息称目前生产已停止，双方正在谈判中，不过短期干扰对供应整体影响有限。另外，秘鲁疫情回升，长期供应不确定性增加。
　　(二)精炼铜
　　据海关最新数据显示，7月中国精炼铜进口量约55.5万吨，环比增加14.2%，同比增加89.9%，7月中国精炼铜进口量大幅增加基本如此前预期。一方面因6月进口窗口仍时有打开，且部分时段利润尚可，刺激进口企业趁此机会加紧从海外采购电解铜。另外，这段时间智利等主要进口国疫情好转，当地防疫措施开始放宽，部分之前延迟发运的精炼铜于7月初前后集中到港导致7月期间清关量增加，另外此期间来自日本韩国的近洋货源也出现增加，导致了7月进口量的激增。国内7月精炼铜总供应量达到136.9万吨，同比大幅上涨，由于进口盈利窗口关闭，预计8-9月黄铜管供应量将出现回调。