黄铜管铜矿主产区疫情仍处于起始阶段,如果疫情在当地大流行,对于铜矿供应的影响无疑将会进一步深化,铜矿减产力度仍有加大空间。而铜矿供应问题能否对铜价带来成本支撑,主要取决于是否有系统性风险引爆资本市场恐慌情绪。 虽然加工费在一季度一度走强,但主要是冶炼厂减产驱动,因此对精炼铜生产并无明确利好。另外,黄铜管库存已经在国内明显累积,在硫酸胀库问题困扰冶炼厂背景下,冶炼厂生产积极性也受到一定程度的压制。
SAVANT全球铜冶炼指数显示,因新冠肺炎疫情扩散,2月我国和欧洲铜冶炼活动下滑。对于冶炼厂来说,二季度最大的问题将来自于铜精矿供应,如果疫情在主要矿区所在地大流行,黄铜管原料供应短缺将制约精炼铜供应。 综上所述,从基本面来看,预计加工费对冶炼厂的生产积极性影响不大,废铜行业海外供应风险将加大。在未出现系统性风险因素下,基本面对黄铜管铜价的作用将在二季度显现,并有望带来一轮上涨行情。 |